巴菲特的传奇人生
沃伦·巴菲特1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，他的父亲霍华德·巴菲特是当地的证券经纪人和共和党议员。沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道，5岁时就在家中摆地毯兜售口香糖。稍大后，他带领小伙伴到球场拣大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。沃伦从小就超乎年龄的谨慎，他被母亲称为很少带来麻烦的小孩。小沃伦刚刚踏入11岁便跃身股海，购买了平生第一张股票，17岁的巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理，但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后便不辞而别。辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资学理论学家本杰名·格雷翰姆。格雷翰姆反对投机，主张通过分析企业的盈利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。1951年，21岁的巴菲特学成毕业的时候获得最高分A+。1952年，巴菲特和苏珊·汤普森结婚，他们双方的父母是多年的老朋友。
1956年巴菲特回到家乡，年少气盛的巴菲特决心自己一试身手。有一次他在父亲的一个朋友家里突然语惊四座。宣布自己要在30岁以前成为百万富翁，如果实现不了这个目标，我就从奥马哈最高的建筑物上跳下去。不久一帮亲朋凑了10.5万美元，其中有他的100美元，成立了他自己的公司—巴菲特俱乐部。创业之初，巴菲特非常谨慎，在不到1年的时间内，他已经拥有了5家合伙人公司，1957年底资金上升到50万美元。两年后巴菲特兑现了他的百万富翁狂言。当了老板的巴菲特每天只做一项工作，就是埋头在资料堆里寻找低于其内在价值的廉价小股票，然后将其买进，等待价格攀升。几十年来，巴菲特有一套投资理论，这套理论使他在股市中长胜，也使它远离高科技股。第一，他只从事长期投资，投资的绝不是概念、模式，也不仅仅是股票本身，而是真正的生意。投资能创造可预见收益的公司。第二，他讨厌股票期权多的股票，像高科技股，称这种股票是彩票。第三，他认为买身边的品牌最可靠，谁做的广告多，消费者喜欢，就买谁。巴菲特的眼光一如既往。
1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，巴菲特及其合伙人开始收购马萨诸塞州一家濒临倒闭的纺织品公司伯科希尔哈萨维公司的股票，并于三年后接管了该公司。后来这家小企业在巴菲特手中成了最富盛名的控股公司，30多年前股价奇迹般上升了几千倍。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了46%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。
1968年5月，当股市一片凯歌时，巴菲特宣布隐退。随后他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。格雷翰姆曾在1930年股灾尚未结束时欣然入市，结果赔的囊空如洗。而在将近40年之后，巴菲特却成功躲过了灾难。1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾。巴菲特却暗自欣喜，因为他看到了财源即将滚滚而来，他发现了太多的便宜股票。上世纪70年代初，美国股市一片箫条。1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。
巴菲特的另一个杰作是认购可口可乐公司的股票，在上世纪70年代，该公司的业绩十分清淡。1980年，他用1.2亿美元以每股10.96美元的单价买进可口可乐7%的股份，到1985年可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金投入饮料生产。其股票单价已涨至51.5美元，翻了5倍，至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌，到1982年巴菲特的个人资产已达到3.76亿美元。1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113美元。巴菲特在半年前拥有的32，200万美元的股票已值49，100万美元了。1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。巴菲持股36.8%，个人财富已经超过84亿美元。从1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道·琼斯指数10.1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1998年，他就可得到433万美元的回报，也就是说，谁若在1980年前年中任何一年选择了投资巴菲特的公司，谁就坐上了发财的火箭。在所有投资传奇人物之中，巴菲特持有着“赢过市场”最久的记录者。自2000年开始，巴菲特通过网上拍卖的方式，为格莱德基金会募款。底价5万美元起拍，以获得与巴菲特共进晚餐的机会。并从2003年起转为网上拍卖，2006年，步步高董事长段永平以62.01万美元获得和股神共进午餐的机会。
在2001年之前，伯克希尔公司的净资产收益率从未出现过负值，这种好运因911恐怖分子的袭击而消失。但到了2003年，他一举扭转了过去几年欠佳的投资记录，再次捍卫了股神和奥马哈的圣人的地位。2002年，巴菲特大量买入中石油股票，这只哈萨维公司的第8大重仓股，当年就实现增值175%。2007年3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司（Berkshire Hathaway）公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司2006年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元（高于2005年同期的85.3亿美元）；每股盈利7144美元（2005年为5338美元）。1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。2008年末，伯克希尔以2.3亿美元收购比亚迪10%股权，六年后，现价值近18亿美元。2008年股市暴跌，金融风暴肆虐，再次给了巴菲特抄底的机会。随着金融危机的影响逐步消去，市场估值重新回归正轨，股灾的暴跌不仅对于股神来说，毫发无损，而且让他再次在别人恐惧中获取巨利！当年的《福布斯》全球富豪排行榜上，拥有620亿美元财富的巴菲特，超过比尔·盖茨首次成为世界首富。
巴菲特不爱抛头露面，生活方式保持低调。他把他的生活准则描述为简单、传统和节俭。巴菲特身高五英尺，中等身材，通常带着一副眼镜。这副眼镜据纽约时报报道是撒切尔送给他的，他的脸上经常带有一种急切的探寻的表情。很容易被看成是职员、会计师、银行家或是一个心不在焉的教授。1999年，巴菲特为了向一家慈善机构奥马哈孤儿院捐款，拍卖了他的钱包。在此前的20年里，他一直使用这个破旧的钱包。正如巴菲特所解释的那样，这个钱包没有什么特别之处，它的历史可以追溯到很久以前。我的西服是旧的，我的钱包是旧的，我的汽车也是旧的。1958年以来，我就一直住在旧房子里。巴菲特是出了名的节俭，但是他也是美国历史上最慷慨的捐献者。他将370亿美元捐赠给5个慈善基金会，这是迄今世界上最大的一笔个人慈善捐款。
奇迹的背后。是什么力量帮助巴菲特创造了如此惊人的奇迹呢?这首先应当归功于他从师傅格雷翰姆那里学来的，又经自己在实践中锤炼的投资哲学。他一向坚持采用以价值为导向的长期策略，基本价值分析原理。它包含三个方面：公司治理、会计与估价、兼并与收购。巴菲特十分看重管理层的能力。配置公司资本的能力，是管理层最为重要的能力，因为这将决定股东的价值。重视净资产收益率，良好的股东盈余和利润率，巴菲特相信“一个公司的价值决定于在其生存期间，预期产生的所有现金流，在一个合理利率上的折现。所以在他眼里确定企业的价值很简单：现金流和合适的贴现率。如果一个企业业务简单易懂，并拥有持续的盈利能力，巴菲特就能以较高的确定性预测其未来的现金流。如果不能，他就会放弃。巴菲特认为，如果股价略微高于内在价值，他不会买，只要公司经营出现波动就会导致亏损。反之，如果内在价值与股票价格之间的安全边际足够大，风险就小。所以，格雷翰姆的“安全边际”理论为巴菲特的投资提供了两方面的保护：一为股价下跌提供了保护，二是提供了超级回报的机会。巴菲特运用安全边际理论，可以折扣价买到杰出公司，然后当市场纠偏时，将大获其利。巴菲特向广大投资爱好者推荐过《证券分析》、《怎样选择成长股》、《聪明的投资者》、《巴菲特致股东的信》、《学以致富》、《客户的游艇在哪里》、《杰克韦尔奇自传》、《穷理查年鉴》、《赢》等书籍。
巴菲特99%的财产是在他50岁之后获得的。巴菲特的总财产比乌拉圭的GDP还高，2019年10月，巴菲特以883亿美元荣登福布斯美国富豪榜位列第三名。“股神”巴菲特讲过一句关于复利的至理名言。他说复利有点像从山上往山下滚雪球，最开始时雪球很小，但只要往下滚的时间足够长，而且雪球粘的适当紧，最后雪球一定会变得很大很大。人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。在巴菲特的世界里，股票投资就类似于滚雪球，雪的湿度指的是你的投资收益，斜坡的长度指的是投资时间。斜坡越长，时间越长，复利效应就越明显。巴菲特过人之处在于，他用自己的一生把滚雪球效应完美诠释了出来。
